【期魔方资讯】纯碱持续上涨一个月是什么原因？

近期，纯碱期货市场展现强劲反弹态势，自3月29日起，主力合约持续攀升，涨幅高达30%。昨日收盘时，纯碱主力合约更是上涨5.53％，报收于2271元/吨，成功刷新了近7个月以来的最高收盘价纪录。

纯碱本轮涨势可谓是“时间段，势头强”，从4月18日开始大涨，25日突破压力位，然后再收大阳线。25日夜盘，纯碱主力合约再次冲高。

　　本轮纯碱快速上涨的原因是什么，基本面是否有所改善？

　　浙商期货高级研究员蓝毅表示：“纯碱本轮上涨中，基本面有所改善。”原先供大于求的市场格局正在逐步消退，演变为供需平衡状态，甚至供给略有不足。

　 据蓝毅介绍，4月25日纯碱现货价格已攀升至2200元/吨。湖北、安徽的玻璃厂已接受此报价，并实现成交。然而，沙河地区对碱价仍持一定的议价态度，认为“2409合约-100元/吨”的纯碱价格偏高，因此采购意愿并不强烈。

在供应方面，检修季效应逐渐显现。近期，已有不少碱厂启动短期检修，且后续月份仍有检修计划。特别值得关注的是，西北某碱厂因环保检查，后续可能存在减产情况。此外，内蒙古某碱厂因设备蒸发结晶问题，产量再次受限，且四号线提产迹象尚未显现，预计后续月份也可能面临停产检修。

由于此类计划内及计划外的减产情况频发，预计后续月份纯碱产量将有所减少，供应端将趋于紧张。

看向需求，蓝毅表示，轻碱下游企业上一波大规模补库在3月初，当时购买了3个月左右用量的轻碱，如今接近4月底5月初，叠加“五一”假期因素，轻碱下游企业补库需求日益旺盛，逐步入场补库，预计购买量不小。重碱下游企业（即玻璃厂）近两个月一直在陆续补库，纯碱原料在库量不低，但仍存在小型玻璃厂购买纯碱的行为。预计在检修季之前，玻璃厂不会降低纯碱原料库存天数，甚至为了预防去年现货紧张情况而提高纯碱原料库存天数。因此需求端近期偏强，暂时没有转弱迹象。

　　值得注意的是，虽然纯碱供需基本面偏紧，但库存端却在累库。对此，蓝毅认为，从库存端看，虽然全国碱厂库存很高，但实际上大部分累库在西南碱厂和西北碱厂，其他碱厂的库存量并不高。叠加近期下游补库，部分碱厂待发量高于产量。大部分碱厂库存不高是当前现货价格稳定的隐形基础，短期降价现象不容易出现。

　　由于远兴能源新投产线一直处于试车状态，供应始终没能稳定满产，国内纯碱产量现状是高位波动，暂未出现供应不断创新高的情况，且夏检预期减量较大。重碱方面，浮法玻璃需求稳定，尽管下游部分玻璃厂纯碱库存偏高，但即将迎来“五一”小长假，中下游仍存一定补库意愿，本周补库需求环比有所好转，现货成交价格跟随盘面上涨。

　　纯碱行业集中度较高，当价格跌至成本线附近，厂家挺价意愿和能力都偏强。由于盘面价格快速上升，前期盘面套保空单出现亏损，相当于锁死了现货流动性，一定程度助力了本轮现货价格上涨。只要远兴能源未能满产，当前光伏需求增加叠加夏检供应减量，纯碱价格将维持偏强震荡格局。

　　期魔方专业量化投研平台，能给用户提供期货量化平台软件-期货指标编写-期货行情分析-期货多账户管理-期货量化交易策略编写-编写指标-MT5CTP-MT4TOCTP，为金融从业人员更多专业决策辅助。