【期魔方资讯】锰硅期货市场震荡：多合约盘中跌停，后市走势成疑

周四，锰硅期货市场经历了一场惊心动魄的波动。早盘阶段，锰硅期货以低开为起点，随后迅速跳水，多个合约在盘中均触及跌停板。然而，午后市场情绪有所缓和，跌幅逐渐收窄，但最终仍收跌超过7%，几乎将4月下旬以来的全部涨幅悉数回吐。

据行业资讯平台“我的钢铁网”报道，Element 25旗下位于西澳大利亚州的Butcherbird锰矿项目有望重新启动运营。这一消息意味着，该项目可能会出售库存的锰矿，或重新启动对ROM库存的处理工作。

　　有行业人士认为，锰硅大跌一是因为锰矿方面有新的变化，但该锰矿山高品位氧化矿（高品矿）的供给量有限，实质性影响不大；二是昨日有多头被强平。

　　据了解，2023年Element 25的锰矿产量约20.8万吨，且在2024年初就停止了锰矿生产。该公司4月份披露的一季报显示，西澳大利亚Butcherbird锰矿项目预计将在获得融资后的大约11个月内重新开启运营，届时锰矿年产量将达到11万吨（Mn含量30%~33%、Fe含量9%~12%，Si含量23%~28%的高硅锰矿石），主要用于硫酸锰的生产加工使用，而非硅锰合金。

　　“即便有新增锰矿供应，但并不能在短期弥补高品矿的供应缺口。因此盘面跌停也仅持续了十几分钟，随后打开跌停板，低位震荡回升。”铁合金高级分析师说。

　　据方铁合金高级研究员介绍，目前锰硅处于旺季向淡季过渡的阶段，供增需减，基本面变化不大。从供给端来看，近期厂家利润缩窄，但利润仍较可观，促使各主产区厂家逐步复产，锰硅产量继续回升。根据Mysteel统计，上周全国187家独立硅锰企业开工率为52.75%，周环比增1.23%；日均产量29460吨，全国硅锰周产量20.62万吨，环比增4.90%。

　　另外，行业人士认为，近期下游需求有从旺季向淡季过渡的迹象，五大钢材产量增速下降，对锰硅消耗量有所下降。上周锰硅需求环比下降1.21%。5月份开始锰硅厂家库存转移至贸易商和期货盘面。后期随着需求走弱和盘面价格下跌，厂家累库风险增大。

　　海外供应方面，澳大利亚锰矿发运尚未恢复，近期加蓬锰矿发运虽有增量，但持续性堪忧，目前来看高品矿仍然存在供应缺口。“上周锰矿港口库存环比增加，主要是天津港加纳矿库存大幅增加，短期关注非主流锰矿对高品矿缺口的补充情况，短期预计锰矿价格仍有一定支撑。”研究员说。

　　值得注意的是，锰硅目前供需驱动不强，成本矿端扰动更多。截至6月7日，国内港口锰矿总库存460.9万吨，较4月下旬减少32.2万吨。细分来看，澳矿和加蓬矿库存分别为68.5万吨和81.9万吨，下降32%和9.3%；南非矿库存为234.1万吨，下降7.6%。

　　市场人士认为，现在港口锰矿总体缓慢去库，但是结构性问题明显（高品矿库存快速下降，低品矿库存平稳）。只要澳矿发运问题不解决，高品矿缺口就难以弥补，高低品矿价差持续走扩，亦将带动低品矿价格重心抬升。

　　“分析师指出，根据最新测算，内蒙古产区的锰硅即期成本大致在7800元/吨。昨日早盘，市场情绪波动较大，导致盘面价格大幅贴水，一度跌至成本线附近。鉴于锰矿价格依然坚挺，我们预计锰硅的后续深跌空间将受到限制。然而，近期合金市场行情呈现大幅波动，多空双方的分歧加剧，因此，我们提醒投资者需密切关注市场动态，谨慎防范潜在风险。”

对于后市，研究员进一步表示：“基于澳洲锰矿发运问题短期内难以解决的情况，我们预计随着高品矿库存的逐步下降，锰矿价格有望继续保持高位。这将为锰硅成本提供强有力的支撑。当前，盘面逐步转向基本面逻辑，锰硅的成本支撑依然存在。但短期内，市场行情仍可能出现较大波动，因此，我们建议投资者在追空时需保持谨慎态度。”