【期魔方资讯】负反馈显现，甲醇需求乏力

随着甲醇期现货价格的持续攀升，下游企业的生产成本也大幅上升，面临巨大的成本压力。在无法有效消化成本压力的情况下，部分企业不得不选择降低生产负荷或者直接停产，以减轻经济负担。

当前，上下游利润分配的矛盾日益加剧，甲醇期货市场也受到影响。近期，甲醇期货2409合约呈现弱势下行态势，本周一最低价格下探至2503元/吨，与5月底的高点相比，累计跌幅已达7.16%。

分析人士指出，在需求偏弱因素的压制下，甲醇市场的供需矛盾将进一步凸显。预计未来甲醇2409合约将延续下行走势。

　　春季检修结束

　　进入6月以后，国内甲醇装置春季检修陆续结束，多套装置复产使得甲醇开工率出现反弹，产量小幅回升。相关数据显示，截至6月14日当周，国内甲醇平均开工率维持在77.24%，周环比小幅提升4.46个百分点，月环比小幅提升4.04个百分点。受此影响，我国甲醇周度产量均值达到174.12万吨，周环比小幅增加4.62万吨，月环比大幅增加13.88万吨。较去年同期的157.98万吨大幅增加16.14万吨。

　　春检行情结束后，甲醇供应压力显现。从内陆甲醇库存表现看，每年3月至6月上旬内地甲醇厂库和社库去化周期结束，6月中旬至8月中旬，内陆甲醇社库转入累积周期。截至6月13日当周，我国内陆甲醇库存合计为40.87万吨，周环比小幅增加1.56万吨，月环比小幅增加2.87万吨。当前内陆与港口甲醇套利空间收窄。在区域供需结构差异化情况下，甲醇港口市场整体表现略弱于内陆，且短期该趋势将延续。

　　进口量回升

　　近期海外伊朗几套甲醇装置陆续重启，其余甲醇装置皆维持高负荷运行。随着进口利润的恢复，尤其是二季度以来，在成交、运力和高进口利润的配合下，甲醇进口量显著回升。相关数据显示，4月份我国甲醇进口量为109.52万吨，环比大幅增长35.12%，同比大幅增长20.88%。随着进口压力的增加，我国港口库存去化周期结束。截至6月14日当周，华东和华南地区港口甲醇库存量在49.50万吨，周环比小幅增加3.48万吨，月环比小幅增加8.4万吨，较去年同期大幅减少12.60万吨。预计后市甲醇进口和到港量回升趋势难以改变。

　　负反馈显现

　　前期因甲醇期现货价格高位，使得甲醛、醋酸、二甲醚和MTBE加工利润不断走低。相关数据显示，截至6月14日当周，甲醛开工率28.49%，较上月回落1.48个百分点；二甲醚开工率14.63%，较上月下降0.81个百分点；醋酸开工率91.18%，较上月下滑0.01个百分点。MTBE开工率维持在55.83%，较上月小幅下滑1.69个百分点。

　　展望后市，国内天气变化对甲醇市场的影响不容忽视。北方高温天气持续，南方黄梅季到来，使得以甲醛为代表的传统下游行业开始步入淡季，需求端难以获得新的增长动力。与此同时，二甲醚市场现货库存充足，终端需求疲软，商家出货意愿低迷，这也难以对甲醇需求产生提振作用。

在烯烃领域，尽管近期MTO期货盘面利润有所修复，但后期烯烃终端需求的逐步减弱，注塑、塑编、膜料等订单转弱，预示着下游需求缺乏新的增长点。弱需求可能继续对甲醇价格产生负面影响。

此外，随着春季检修行情的结束，甲醇开工率见底回升，供应压力逐渐显现。与此同时，海外甲醇装置开工率走高，导致我国到港的船货增加，港口和内陆的库存也开始进入增长周期。

综合考虑以上因素，甲醇的传统需求表现乏力，负反馈效应仍在持续。因此，预计后市国内甲醇2409合约将延续偏弱格局。