【期魔方资讯】供应充足,市场人士预测菜粕市场偏弱运行

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近期,菜粕市场持续呈现偏弱走势,主力合约期价再创新低,紧随豆粕价格下跌趋势。市场人士指出,尽管国内部分地区新季菜籽质量不尽如人意,但新菜籽的上市压力依旧存在,短期内供应端面临较大压力。

  期货农产品分析师表示,2024/2025年度全球菜籽同比减产1.88%,至8707万吨,主要原因是加拿大增产未能抵消欧盟、澳大利亚和乌克兰产量下滑部分,尤其是乌克兰菜籽减产幅度较大。目前,加拿大陈季菜籽供应充足,美国农业部预计2023/2024年度加拿大菜籽库存攀升至近四年最高水平,因此新季期初库存大增,加上产量同比增加4.26%,至1960万吨,因此库消比回升明显。欧盟方面,美国农业部将2024/2025年度欧盟菜籽产量预估下调至1875万吨,同比下降6.25%,因此新季欧盟菜籽供应将明显收紧。澳大利亚菜籽产量下调是因为收割面积调降。整体看,全球新季菜籽供需基本面略好于大豆。

  “由于今年加拿大菜籽及澳大利亚菜籽种植期天气较好,缺乏天气升水题材。虽然加拿大菜籽产区降水较往年偏多,播种进度较往年延迟,但当前油菜籽播种基本结束,土壤墒情较好,有六成的油菜已经萌芽。”期货油脂油料分析师表示,从未来14天的天气预报看,自6月15日大幅降温开始,当前平均气温远低于正常水平,一定程度上会延迟油菜的发芽时间。不过,低温持续时间不长,接下来气温将逐渐回升至正常水平之上。降水方面,未来14天,加拿大菜籽主产省的降水较上周有所减少,处于正常范围,平均累计降水量在50mm左右。整体看,接下来加拿大天气较利于油菜的生长。菜粕市场缺乏新的多空指引,主要围绕豆粕价格运行,短期较豆粕价格偏弱。

  据了解,今年1至4月我国累计进口菜粕89万吨,进口量创历史同期新高,较去年同期增长25.5%,月进口量稳定在20万吨以上。菜粕进口量的增长也为国内菜粕供应带来了压力。今年以来,华东地区菜粕库存始终处于偏高水平,预计该趋势仍将延续。

  “目前国产菜籽处于集中上市阶段,虽然今年国产菜籽产量下降,但质量不佳导致价格下滑,贸易商、油厂采购量减少,可能造成国产菜籽走货时间延长,国产菜饼替代菜粕,对菜粕价格形成压力。”期货油脂油料分析师说。

  期货油脂油料分析师告诉记者,6月份,沿海地区进口菜籽预估到港量约49.5万吨,到船主要集中在广东、广西和海南。部分油厂因菜籽供应断档停机,但预计这部分数量较少,难以改变国内菜籽供应充足的局面。国内菜籽盘面榨利良好,9月前买船均已买满,油厂转向采购9月菜籽,预计供应偏宽松格局将延续。

  “值得一提的是,普水养殖利润有所改善,草鱼、鲢鱼等价格回暖,一定程度上有利于提振菜粕需求。但由于养殖户前两年亏损时间较长,叠加今年雨水偏多导致投苗推迟,预计菜粕的需求整体下降,部分企业反馈今年菜粕需求将下降20~30%。”期货油脂油料分析师说。

  展望后市,期货油脂油料分析师认为,虽然国内部分地区新季菜籽质量下降,但上市压力仍存,短期供应端影响较大。本周沿海油厂菜籽及菜粕库存环比回落,但仍高于去年同期水平,供应较为充足,短期市场价格将偏弱运行。

  分析师认为,国内新季菜籽上市的压力与南美大豆到港的影响可能在盘面持续显现,后续将成为市场的重要关注焦点。同时,北美产区的天气变化、中国远月买船节奏以及终端备货情况等因素,都将在未来成为左右市场走势的关键。短期内,若未出现天气变化等题材,菜粕市场预计将维持偏弱震荡的态势。

当前,豆粕与菜粕现货价差约为680元/吨,这一价差对饲料养殖企业而言,缺乏吸引力以促使其增加菜粕的添加量,相反,饲料中豆粕的添加比例正在上升。在葵粕方面,预计6月到港量较大,港口库存已有明显回升,葵粕供应的增加将进一步压缩菜粕的市场空间。

油脂油料分析师指出,在当前大供应、弱需求的背景下,菜粕价格存在进一步下行的压力。不过,值得注意的是,广西、广东地区的菜粕基差已跌破交割成本,因此,预计进一步大幅下行的空间将受到限制。

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