【期魔方资讯】展望五一后商品市场

随着“五一”小长假的临近，国内六大交易所纷纷提前发布通知，对劳动节期间各相关交易品种的保证金比例以及涨跌停板幅度进行了相应调整。

此外，鉴于近期商品市场行情波动显著，尤其是贵金属、金属以及黑色系等品种，投资者对于“五一”假期后这些品种能否延续之前的走势趋势，或是出现新的变化，都表现出了高度的关注与期待。

贵金属减仓操作，有色或迎中期调整

贵金属方面，光大期货表示，经济数据的摇摆令市场再次去预测美联储将提前降息，但从通胀压力来看，美联储实际已现出两难境地，近期金价表现更多是因地缘政治因素快速下跌后的一种修正，建议仍以中期调整心态操作。临近五一小长假，面对复杂的外围环境，黄金市场波动性或再度提高，建议节前减仓操作。

有色金属上，高铜价对需求已有所拖累，无论从下游开工还是库存状态来看存在放缓的迹象，但价格却在LME带动下持续走高，国内则被动跟随。昨晚铜价走弱，进口亏损虽小幅修复，但也能看出LME的韧性，多空博弈焦点仍在海外。光大期货认为，预期与现实走向背离，中期调整到来并不意外，只是临近五一小长假，外盘波动性难测，注意仓位控制。

对于近日热门的锡品种，机构表示，虽周末已提示了锡价受到纳指回落或将带来一定回调，但近日下跌幅度远超预期。市场并未有新增负面消息，仅能从盘面上看，本周连续两日沪锡加权成交放量至历史高位，减仓幅度颇深，盘面大单比例也较常日放量颇多。或因本轮价格自年后上涨几乎没有大幅回调，前期低位多单盈利丰厚主动止盈避开此轮情绪顶导致。当前市场情绪反复，五一节中有联储议息会议，新单入场时机仍需等待，期间关注LME结构与库存走势。

黑色系节前不宜做空，关注需求端回升幅度

对于黑色系板块，紫金天风期货表示，黑色受通胀预期影响扭转开年以来大跌走势。基本面来看，供给端铁水处在复产进程中，但复产进度较缓，后续4月中下旬仍有计划复产的高炉，预计后两周铁水有持续回升迹象，五一节前原料补库带来成材端正反馈支撑仍在。成材利润修复，铁水持续回升，成材产量后续有持续增产趋势，然而目前板材产量供应量高于去年同期，需求端难以承接高位供应，出现去库放缓，厂库小幅累积情况。

螺纹虽仍呈现良好去库趋势，后续长短流程钢厂螺纹产量均有回升趋势，紫金天风期货表示，短流程钢厂给出谷电70元/吨利润，电炉增产在即，持续考验建材端需求承接能力。因此目前成材端目前重点关注需求端回升幅度以及持续性，若后续螺纹增产后开始累库，则成材端上涨趋势难以持续。但黑色产业链复产以及节前各环节补库预期仍在，在成材未形成较大库存压力导致恐慌性出货情况下，基本面角度黑色节前不宜做空。

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