【期魔方资讯】节后首日 近月合约大涨！

五月首个交易日，集运指数（欧线）期货市场呈现出明显的波动趋势。在盘面交易中，近月合约表现出强劲的大涨态势，而远月合约则相对疲软，出现大幅下跌。具体而言，主力合约EC2406当日以显著的6.94%涨幅收盘，攀升至3100.9点；次主力合约EC2408同样强势，收涨5.92%至2836.0点；EC2410合约也实现了1.57%的涨幅，达到2254.0点。

然而，与近月合约的繁荣形成鲜明对比的是，远月合约市场则遭遇了一定程度的挫折。EC2412合约当日收跌2.06%，价格回调至2080.7点；EC2502合约更是跌幅明显，收跌3.53%至1821.0点；EC2504合约的跌幅更是达到了4.61%，价格下探至1708.0点。

在消息面上，航运巨头马士基近日发布声明，指出当前红海局势的影响正在逐渐扩大，预计这将导致二季度从远东至北欧和地中海的运力出现15%至20%的损失。这一消息无疑为集运指数（欧线）期货市场带来了新的不确定性。

近月合约为何出现大涨？

　　银河期货航运高级研究员表示，周一午后以色列军方声称拟向拉法地区展开军事行动，市场担忧情绪加剧，叠加现货运价表现强劲，支撑集运盘面快速上涨，午后主力合约EC2406大幅拉涨至3100点。

　　“即期订舱价格抬升和中东紧张局势未见缓解是节后首日集运近月合约主要的上涨驱动因素。”研究员向记者表示，在即期价格方面，5月初第一轮提涨已经完全兑现，这一点从4月26日公布的SCFI欧线大涨15.2%至2300美金/TEU得以印证，而5月中旬将开始本月第二轮提涨。

　　近期船东陆续宣布5月中旬提涨。马士基发布公告，自5月15日起提涨欧线运价至2525美元/TEU和4900美元/FEU，较5月1日宣涨的1975美元/TEU和3800美元/FEU，分别上涨了550美元/TEU和1100美元/FEU。同时，多家船东上调亚洲至南美、亚洲至非洲、亚洲至北欧和地中海地区的旺季附加费PSS。

　　航运研究负责人认为，良好基本面和船司新一轮提涨支撑集运指数主力合约EC2406及近月合约EC2408上行。虽然上周末加沙停火谈判消息频发，但考虑到现阶段停火和红海复航的时间窗口无法覆盖到6月运价，主力合约走势更多依赖于基本面的变化，即近期船司涨价落地的情况。

现货运价依旧坚挺

事实上，劳动节假期期间集运市场基本面和现货运价未发生明显变化。其中，MSC在假期期间线上发布的6月欧线运价报3327（美元/TEU）/5554（美元/FEU），高于其5月中旬报价2960（美元/TEU）/4940（美元/FEU）。

　　从宏观角度来看，欧洲公布的4月制造业PMI终值为45.8，依旧低于荣枯线，但欧盟统计局公布的欧元区一季度GDP初值超出预期，并且欧洲央行可能在2024年内降息三次，市场仍对旺季发运情况有所期待。

值得注意的是，节后归来首日收盘后，上海航运交易所发布的最新一期SCFIS欧线结算运价指数小幅上行1.5%至2208.83点。

　　从现货运价来看，近期主流船司相继上调5月下半月运价，大柜运价多报5000美元以上，相较上半月再次上调500美元，当前在船司长协货占比增加的背景下，5月上半月提涨落地情况较好，现货运价依旧坚挺。

　　综合来看，5月第二轮提涨的小柜均值为2800美元，大柜均值为5000美元。计入常规线上/线下的合理价差，折算得到的SCFIS欧线指数估值在3100点左右。

本月集运指数（欧线）期货盘面变动预期如何？

　　从目前调研反馈来看，需求端体现出长协货量积极且现货货量稳定的情况，供给端依然持续受到红海绕行紊乱的扰动，部分航线的船只无法按时返回中国港口开始下一个航次。

　　目前现货舱位偏紧依然是支撑船公司提涨运价的核心驱动力。尽管目前难以确定船司是否会进行六月运价宣涨，但从基本面来看，现货运价能够继续维持高位。

　　在缺乏明显利空因素的情况下，预计集运近月合约仍将维持震荡偏强的态势。同时远月合约由于近期地缘冲突变化加快，且加沙地区停火具有较大的不确定性，因此远月合约整体波动幅度料将加剧。

第二季度作为集装箱运输业由传统淡季向旺季的过渡期，船东后续几轮提涨落地的可能性较大。同时，鉴于红海局势和中东地缘局势依然紧张，预计运价将保持在高位，5月现货运价将进一步上涨。就集运盘面而言，预计近月合约将维持震荡上行态势，重点关注出口货量增长、空箱周转情况以及船东对运力的调控举措。

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