【期魔方资讯】分析人士：沪胶市场短线波动持续，中长期下跌空间有限

自6月初以来，沪胶期货价格在经历高位整固后再度强势上攻，最高触及16110元/吨，创下近三年的新高。然而，本周沪胶期货价格在反弹之后再度回落，显示出年中时段的胶价波动显著增大。

分析人士指出，本轮沪胶期货价格的反弹，部分原因是市场对前期下跌风险的释放，价格进入了超跌反弹的周期。在这一过程中，宏观因素显著放大了反弹的力度。同时，由于资金对宏观因素的交易策略偏向短线，这也导致了盘面价格的快速涨跌。

从基本面来看，当前天然橡胶市场短期价格波动放大，反映出市场缺乏明确的交易方向。流通环节的低库存以及现货价格的偏强状态构成了市场的基本面核心支持逻辑。然而，影响上涨力度的核心因素则是供需双方进入季节性淡季。

　　据了解，近期我国橡胶主产区降水较为充沛，云南产区干旱缓解下开割作业顺利推进，且割胶意愿偏强，海南产区割胶进程加快。期货能化分析师告诉记者，新胶上量明显的同时云南有一部替代指标胶进入，部分缓解了供应紧张的局面，胶水原料价格高位下跌。成本支撑转弱叠加近期收储炒作降温，胶价应声下跌并在15000元／吨一线寻找支撑。进入三季度，全球橡胶主产区处在旺产季，季节性上量下预计橡胶供应转宽松，相应地中国进口量存在增量预期。

　　“不过，随着天气影响弱化，产区供应增量趋势明显，国内外产区割胶工作陆续开展，泰国原料收购价格跌幅较大，对外盘橡胶价格支撑减弱，内外盘价差有望逐渐修复，最终或导致国内进口到港量环比提高。” 期货能化分析师分析称，随着EUDR落地步伐渐近，泰国、越南以及非洲等主产国和地区出口欧盟胶价抬升，叠加海外需求复苏，或对出口至中国的数量产生一定分流，但全球整体产出供应增量趋势不变。下半年在天气无明显异常情况下，中国天然橡胶进口量或季节性增多。

　　需求端方面，据高琳琳介绍，目前全钢、半钢胎需求喜忧参半，全钢胎开工有继续走弱预期，出口或环比回落。半钢胎受新能源汽车的配套需求支撑开工率处高位，成品库存尚处同比低位，仍有提升空间。尽管欧盟关税对新能源车出口影响较大，但在年底汽车销售冲量以及从旧换新政策带动下，半钢胎开工预计仍然不弱。全钢胎开工率下降，库存累至高位，下游物流行业偏弱，房地产行业、户外基建开工率增速放缓，叠加海运费影响，出货压力较大，开工预计进一步下行。

　　“终端汽车消费尚可，乘用车今年累计销量增幅不大，但新能源汽车分支保持同环比双增态势，销量累计同比增幅高达32%。随着车企优惠补贴等一系列利好刺激，预计下半年汽车消费保持稳中向好，新胎以及替换需求仍在。”分析师补充说。

　　此外，轮胎出口方面，高琳琳表示，短期海运费影响下轮胎出口压力增加，且海外的提前补库或一定程度上透支下半年需求，中长期随着轮胎企业海外布局，进一步分流国内轮胎出口量，轮胎出口预计环比回落，但在高性价比优势下，轮胎出口仍有支撑。

　　展望后市，分析师认为，整体来看，我国天胶定价以供给端为主，三季度随着海外供应旺季到来，天胶价格预计震荡下行调整。需持续关注极端天气、EUDR落地情况、收储消息等因素的影响。

　综合当前供需形势，分析师指出，尽管三季度可能受到天气变化及收储政策等消息面的提振，但供应整体宽松的趋势未改。在需求端稳中向好的背景下，胶价底部的下行空间相对有限。因此，在利好因素显现时，建议采取灵活多配的交易策略。

分析师同时提醒，短期内沪胶市场可能继续呈现震荡态势。然而，从中长期来看，由于主要产胶国减产已基本确定，橡胶价格进一步下行的空间仍然有限。对于中长线交易者而言，可以耐心等待胶价再次探底后的买入机会。