【期魔方资讯】北方高温持续，集运市场热度不减，远月合约补涨明显

欧股主要指数普跌

近日，极右翼势力在欧盟选举中的崛起引起了广泛关注。此次政治变革对欧洲主要国家产生了深刻影响，法国、德国、奥地利政府均受到不同程度的冲击。受此影响，欧洲股市周一开盘便大幅走低。截至收盘，主要股指普遍下跌，其中德国DAX30指数下挫0.37%，英国富时100指数微跌0.20%，而法国CAC40指数则跌幅较大，达到1.35%。

高温橙色预警持续发布，专家提醒注意防暑降温

　新华社报道，近日，随着假期的到来，人们在享受休闲时光的同时，也遭遇了高温天气的“烤验”。中央气象台于10日再次发布了高温橙色预警，预计从10日至14日，北方地区的高温范围将呈现逐步扩大的趋势，且持续时间较长。在此期间，部分地区的最高气温将攀升至39℃至42℃，提醒公众注意防暑降温，确保度过一个安全健康的假期。

　　监测显示，9日北方多地出现35℃至39℃高温，河北邯郸、邢台、衡水和新疆吐鲁番局地达40℃至42℃。

　　中央气象台首席预报员分析，本轮高温天气的成因主要是华北、黄淮地区高空受西北下沉气流控制，天空晴朗少云，下沉增温和辐射增温效果都比较显著。预计华北、黄淮地区的高温天气仍将持续，强度还可能有所加强。

　　近期全球多地出现高温天气，极端性强。专家表示，全球变暖背景下，不同区域受到不同性质的高压系统控制，形成持续的高温系统。对我国来说，西太平洋副热带高压、大陆高压共同对我国的高温天气产生影响。

　　高温是夏季的“常客”。在气象上，高温是指日最高气温在35℃以上的天气现象，连续数天的高温天气过程称为高温热浪。

　　9日，中国气象局启动高温四级应急响应，中国气象局公共气象服务中心发布今年第一期全国高温中暑气象预报。

　　气象专家表示，遇高温天气，建议公众采取积极有效的防暑降温措施，在衣食住行方面都要有所注意。

现货运价强势推动集运盘面上涨

　　上周，集运市场整体延续升势，EC主力合约续创新高。值得注意的是，此前偏弱的远期合约出现大幅补涨。

　　“欧洲宏观数据利好、中东局势未有缓和等宏观利多因素，加上集运现货市场供不应求，使得EC盘面继续走强并创下新高。”分析师表示，从宏观来看，欧洲经济的复苏进程直接影响中国对欧洲的出口需求，很大程度上决定了今年集运市场旺季能否旺、有多旺。

　　分析师向记者表示，进入6月，EC盘面维持强势，主要还是持续上涨的现货运价的提振。“目前运力短缺是现货运价上行的根本原因，在短期供需错配的矛盾下，全球重要港口拥堵进一步加剧了运力供给压力，港口周转率下降。”她表示，此外，船期延误叠加中转港囤货，使得市场“缺柜”现象更加严重。面对“一舱难求”的基本面，各大船运公司密集发布征收旺季附加费和涨价的通知，还有船司推出“保舱”的溢价服务，直接推动海运费上涨。在现货表现强劲的支撑下，集运盘面再创上市以来新高。

　　在期货航运研究负责人看来，现货运费持续走强成为推升EC近月合约价格中枢的主要驱动力量。船司连续提涨的动作催化市场情绪，推动EC盘面持续上行。前期盘面维持震荡调整，主要在于部分观点指向现货需求转弱，下游对高运费的接受意愿不强，市场对船司涨价能否完全兑现存疑，负面情绪拖累盘面。近期多个船司宣布提涨运价和上调PSS体现出当前集运现货市场基本面健康。如果下游能够接受6月上旬的现货运价水平（参考大柜6500美元），才能够支撑船公司进一步上调运价。

远月合约大幅补涨

　　近几个交易日，EC近远月合约价差开始收窄，尤其是远月合约补涨幅度较大。究其原因，分析师表示，一方面，跨月价差修复；另一方面，地缘风险犹存，在中东局势缓和前，红海危机持续，船舶绕航的底层逻辑没有改变，对远期运价形成一定支撑。此外，好望角绕行导致运力稀释以及港口拥堵造成船期延误，使得航运市场旺季延后，远月合约弹性增强。

　　分析师认为，EC远月合约的强势表现有现货价格持续走强和中东局势僵持不下两方面原因。一方面，集装箱即期运价往往“急涨缓跌”，船东在货量下滑的情况下，会采用停航、减速等手段主动调控运力，以支撑运价或控制运价的下跌速度；另一方面，巴以停火谈判没有取得突破，中东局势尚未出现缓和迹象。

　　分析师表示，近期EC远月合约之所以表现较强，主要是因为随着近月合约价格中枢抬升，市场预期后期即便货量支撑力度不足，参考历史运费“急涨慢跌”的特征，远期运费回落的时间和空间也较为有限。

　　尽管如此，她表示，仍需要注意远月合约走势的不确定性。“尽管针对6月下旬部分船司已经报出8000美元左右的大柜价格，但EC2408合约目前仅兑现6800美元的大柜价格。而近月合约出现高位盘整的原因是7—8月需求存在不确定性，这也意味着远月合约基于近月而修复贴水的逻辑并不稳固。如果后期现货运费出现松动，远月合约下行压力将增加。”

预计短期运价维持高位

　　分析师表示，6月现货订舱量处于高位水平，舱位延续紧张且有加剧的风险，在供不应求的基本面改善前，高运价仍将持续。在船司涨价有效落地的前提下，预计EC期价维持高位的概率较大。

　　分析师告诉记者，目前由于集装箱船持续绕行好望角，市场运力无法满足中国出口欧洲货量，再加上德国港口罢工和比利时安特卫普港一码头发生漏油事件，加剧了全球供应链的紧张局面。

　　“近期港口拥堵成为市场关注的热点话题，但目前从各大港口的情况来看，港口拥堵依然是偶发性事件，并没有构成持续性的港口拥堵，后市可以继续关注新加坡港口拥堵情况是否缓和，以及欧洲部分港口出现短期罢工的潜在影响。”分析师说。

　　后市来看，分析师表示，考虑到近月合约维持高位主要是受现货运价支撑，而短期内集运市场基本面将维持相对健康的状态，运费回调的可能性有限，近月合约仍将延续节前的偏强表现。而远月合约的交易逻辑较为复杂，包括对近月贴水的修复、欧洲需求预期改善等，虽然利多驱动较多，但缺乏稳固的基本面支持，尤其是EC2502及之后的合约仍然面临地缘局势缓和带来的回落风险。目前尚未观测到今年的供应链矛盾比2021年更为严重的情况，需求端也未重现2021年欧美QE背景下的明显扩张，因此仍需观察8月中下旬的货物出口情况，以判断后续运费的变化趋势。

　　分析师指出，集装箱现货运价指数的涨幅已显著减缓，但整体趋势仍呈上扬态势，近月合约则维持在高位震荡区间。特别地，将于6月24日交割的EC2406合约，基于基差收敛的逻辑，在6月3日至7日的交易周期内，上涨了168.8点，达到4388.8点。分析师预测，未来市场波动幅度将相对较小。

此外，分析师也提醒投资者，远月合约受到的不确定因素较多，因此不建议盲目追多。然而，对于外贸企业来说，可以关注超跌入场套保的机会，以此锁定未来的出口运费。