【期魔方资讯】港口甲醇库存积压加剧，价格趋势继续走低

当前，甲醇市场正面临显著的供需不平衡局面。首先，由于甲醇装置的开工率居高不下且进口量庞大，这使得港口库存急剧累积，市场供应压力骤增。然而，在需求端，尽管传统需求保持稳定，但进一步增长的潜力有限。更为不利的是，煤制烯烃的需求表现疲软，开工率低迷，且已停车的装置短期内并无复产迹象。鉴于上述因素，预计甲醇市场的供需失衡状态将持续一段时间，甲醇价格或将继续保持弱势走势。

　　供应充足

　　目前，国内甲醇供应较为充足。截至6月20日，国内甲醇开工率为76.59%，较去年同期上升8.04个百分点。6月底至7月初，前期检修的装置将迎来一波集中复产，如果没有新的停车检修装置，国内甲醇供应将进一步上升。甲醇开工负荷高企的同时，行业整体经营状况不佳。目前，除焦炉气制甲醇外，煤制、天然气制甲醇都处于亏损状态，市场对甲醇装置检修和前期停车装置延长停车期限抱有一定期待。

　　由于国外甲醇需求相对疲软，国外甲醇大量流入国内。不过，随着国内甲醇价格的回落，目前国内外甲醇市场处于倒挂状态，后期甲醇进口量或有所下降。

　　受供应增加以及华东地区需求疲软的影响，国内甲醇港口库存短期快速上升。截至6月20日，国内甲醇港口库存为52.21万吨，较5月中旬的低点上升11.11万吨，上升幅度为27.03%。其中，华东地区甲醇港口库存为36.43万吨，较5月中旬上升6.03万吨，上升幅度为19.84%；华南地区甲醇港口库存为15.78万吨，较5月中旬上升5.08万吨，上升幅度为47.48%。目前国内甲醇港口库存低于去年同期，库存压力并不大，但在目前供需失衡的状态下，港口甲醇或进入快速累库周期，这对甲醇价格将产生持续压制。

　　煤制烯烃需求偏弱

　　甲醇的传统下游近期表现不错。截至6月20日，甲醇传统下游甲醛、二甲醚、冰醋酸、MTBE、DMF的开工率分别为28.97%、14.8%、88.42%、52.74%、46.39%，较去年同期分别上升0.47个百分点、下降6.17个百分点、上升19.64个百分点、下降1.29个百分点、上升0.14个百分点。前期甲醛供应充足，导致企业库存积压，被迫降价走量，目前甲醛的亏损在100元／吨左右。受房地产行业影响，下游板材订单有限，后期甲醛开工率有较强的下降预期。进入夏季，民用气需求上升，二甲醚整体利润尚可，但是目前气温较高，部分企业基于安全生产的考虑开始降低负荷，消化库存，二甲醚需求难以释放。冰醋酸目前利润在400元／吨以上，处于近两年偏高水平，但是目前市场交投并不活跃，冰醋酸开工率维持目前状态的概率较大。整体来看，近期甲醇传统下游表现整体良好，但是受制于季节性因素和生产利润，难以出现较大幅度的增量。

　　自5月下旬起，国内煤制烯烃的生产亏损状态逐渐得到缓解。然而，当前正值烯烃消费淡季，加之企业生产动力不足，导致煤制烯烃的开工率维持在72.1%的较低水平。特别地，检修的装置主要集中在华东地区，这些装置多依赖外部采购甲醇，因此华东地区甲醇的需求也随之下滑。目前，煤制烯烃装置尚未有明确的复产时间表，预计未来一段时间内，对甲醇需求的抑制作用仍将延续。