【期魔方资讯】金市“过山车” 金价持续回落

金价“过山车”行情引发投资者分歧

从一路高歌猛进的上涨到近期持续的回调，金价如过山车般的走势加剧了投资者的分歧。过去两周，国际金价经历了高位回落，纽约市场金价再次接近每盎司2300美元的关键价位。

面对这一变化，实物黄金消费者和投资者采取了截然不同的策略。部分消费者看到了机会，纷纷趁机买入以锁定金价；而另一些投资者则选择保持观望，等待市场趋势的进一步明朗。

尽管市场普遍认可黄金的中长期投资价值，但短期内，消费淡季以及前期市场获利回吐的压力确实给金市带来了不小的挑战。

　　金价自高点回落近5%

　　“五一”假期间，国际市场黄金价格继续低迷，纽约市场金价盘中一度回到每盎司2300美元下方，较前期的高点累计回调近5%。而在两周前，纽约市场金价一度连续五周上涨，市场报价一度冲至每盎司2430美元附近，市场的强劲涨势让研究机构纷纷上调了年内金价的预期。

　　金市的高位回调出乎市场的预料，一些高位买入的投资者开始蒙受损失。“节前买入的金条至少需要等待一段时间才能见到收益。”一位实物黄金投资者告诉记者。一些分析师也认为，随着地缘政治风险有所缓解，加上前期市场持续走高积累的大量获利交易可能释放，金市短期更有可能易跌难涨。

　　与分析师的谨慎不同，黄金价格的回落，加上假期间的优惠，不少实物黄金消费者选择趁机买入。记者在“五一”假期间的金店走访了解到，金价的回落并未让实物消费者失去兴趣，不少金店的首饰、金条销售依然“火热”。“假期间金店推出了优惠活动，黄金首饰每克最高可以减60元，相比节前便宜了不少。”在周大生金店购买黄金吊坠的消费者王小姐告诉记者。

　　“进入二季度，较高的金价叠加珠宝首饰消费进入了淡季，金价的支撑已经不如一季度那么强劲。”谈及近期金价的回调，贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳认为，黄金创下历史高位也使得金店的回收业务逐渐火热，市场的供应量将有所增加。

　　值得注意的是，随着金价的回落，市场上押注金价上涨的投机者也有所减少，此前包括对冲基金在内的投机资金看涨黄金的交易量一度升至4年多新高，而美国商品期货交易委员会最新公布的数据则显示，截至4月30日的当周，纽约市场黄金期货的投机性净多头寸较前一周减少了逾9000手，显示投资者短期看多的信心有所不足。

　　一家黄金资讯网站的调研也显示，主要机构投资者对近期黄金市场看跌的比例达到近期新高，参与调研的零售商则预计近期金价将有所回落或震荡盘整。“随着美联储的降息再次具备不确定性，以及地缘紧张局势倾向于缓解，黄金继续推涨的动因有所下降。”对此，光大期货的分析表示。

　　中长期看涨理由依然充分

　　不过市场分析仍普遍看好黄金市场的中长期走势，尤其是央行的持续购买成为支撑金市的重要力量。世界黄金协会公布的数据显示，今年一季度，全球央行黄金储备增加了290吨，继续显示出强劲买入的态势，在资本市场波动的情况下，凸显出黄金在国际储备投资组合中的重要作用。

　　世界黄金协会的分析认为，除了货币政策，地缘政治的不确定性通常也是各国央行对黄金需求的主要推动力，当前新兴市场外汇储备中的黄金占比仍较低，未来仍有增持的空间。

　　此外，投资者持续买入黄金也并非中国、印度等传统黄金消费大国的独有趋势。按世界黄金协会的统计，在投资需求方面，一季度全球金条和金币的投资同比增长了3%达到312.3吨，基本与2023年四季度的投资需求持平。“根据黄金近期的表现，2024年黄金的回报率可能比年初的预期要高得多。”世界黄金协会的分析认为。

　　一些分析认为，中长期看好黄金的理由，并不在于其商品价值，而在于其金融意义。“作为一种商品，黄金近期的涨势可能过快，但作为一种货币，黄金实际上是回归其原本的地位，由于市场对美元信用下降的担忧，黄金作为天然货币的价值正在恢复。”黄金市场分析师程伟认为。

　　对此，一些机构的分析认为，尽管短期金市可能继续调整，但这还不是减少黄金投资的理由。“投资者首要明确的是参与市场的目的。”程伟建议，若买入黄金饰品，相对低位或是较好的入市时机，若作为固定比例投资组合中的一种资产，其对价格的敏感度就较低。

业内专家也建议，投资者可以参考海外市场对黄金的配置策略，即按一定比例进行固定、长期地持有。“更多是利用黄金与其他资产相关性低的特点，可以分散投资风险，稳定整个投资组合的收益。”

期魔方专业量化投研平台，能给用户提供期货量化平台软件-期货指标编写-期货行情分析-期货多账户管理-期货量化交易策略编写-编写指标-MT5CTP-MT4TOCTP，为金融从业人员更多专业决策辅助。