【期魔方资讯】“五连跌”！SC原油价格持续走低原因分析

6月5日，SC原油主力合约价格持续走低，盘中价格一度触及566.5元/桶，创下自今年2月以来的新低，当日收盘时跌幅达到1.88%，形成了连续五个交易日的下跌态势。

关于近期原油价格持续下跌的原因，能化分析师指出，这主要归因于多个因素的叠加影响。首先，中东地区的地缘政治风险持续回落，减轻了市场对原油供应中断的担忧。其次，6月2日OPEC+宣布的延长减产政策未能达到市场预期的力度，这一不及预期的结果也打击了原油市场的信心。此外，近期美国和中国宏观经济数据的疲软以及成品油需求的低迷也进一步加剧了原油价格的下行压力。其中，OPEC+延长减产政策不及预期被认为是导致原油价格下跌的最主要因素。

　　据能化分析师介绍，6月2日，OPEC+会议将上半年220万桶/日的减产延长至三季度，并表示从四季度开始可能逐步取消自愿减产。此前市场预期减产将延长至今年年底，OPEC+会议后，市场心态和预期发生变化，由此前关注OPEC+不断超预期减产支撑油价转变为OPEC+何时开始放松减产。

　　能化分析师认为，尽管OPEC+给出了各个成员国今年9月至明年逐步退出减产计划的时间点和各个成员国的预计产量，但是若后期油价跌幅超出预期，那OPEC+可能随时调整减产计划。

　　分析师对此表示认同：“OPEC+具有维持高油价的集体诉求。另外，本次会议还要求伊拉克、俄罗斯和哈萨克斯坦在近期开始对上半年未能落实的自愿减产计划做出进一步补偿，整体来看，未来几个月OPEC+整体供给将会进一步收缩。”

　　“不过，OPEC+本次会议结果确实反映了该组织在一定程度上逐渐放弃减产保价策略转而开始关注市场份额的意图，因此市场预期相对悲观”。分析师称。

　　展望后市，分析师表示，需重点关注后续美国的经济数据，若美国经济数据延续近1个月以来的弱势表现，油价将继续面临压力。需求方面，建议重点关注北半球消费旺季的兑现程度。

　　分析师认为，OPEC+本轮减产决议基本使三季度前全球原油市场的基本面维持偏紧状态，但油价进一步上行还需要现实需求好转。近期，在北半球夏季需求旺季开启的情况下，上周美国汽油库存数据却意外增加，需求端出现不确定性。建议后续重点关注海外需求的兑现程度及我国的进口原油需求。

　　金融研究院研究员指出，鉴于部分成员国具备“逐步退出”自愿减产计划的能力，新达成的减产协议实际上为未来的调整策略预留了充足的灵活性。尽管当前市场基本面存在边际恶化的潜在风险，但由于主要产油国维持财政平衡所需的油价水平高于70美元/桶，因此OPEC+仍有强烈的动机确保油价保持在一个相对较高的区间。在后市的发展中，投资者可密切关注一系列高频数据，包括炼厂的开工率、成品油库存水平以及裂解价差的变动情况。

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