【期魔方资讯】全球宽松大潮涌动，美联储9月降息预期升至七成

素有“全球资产定价之锚”美誉的10年期美债收益率，在本周三再度走低，创下近两个月的新低，连续五个交易日呈现疲软态势。这一变动不仅吸引了全球投资者的目光，更成为市场风向的重要指示标。

周三，备受瞩目的美国5月ADP就业报告出炉，显示就业增长超预期放缓，进一步印证了美国劳动力市场降温的趋势。这一数据公布后，市场对美联储未来降息政策的预期加强，导致美国三大股指期货走高，而美元指数则出现震荡下跌。

与此同时，全球范围内的宽松货币政策浪潮正汹涌而至。加拿大央行在隔夜如期宣布降息25个基点，成为G7国家中首个采取降息行动的国家。在这一系列因素的共同作用下，美债市场迎来了持续回暖的机遇。

　　行情数据显示，各期限美债收益率隔夜全线收跌。其中，2年期美债收益率下跌4.8个基点报4.731%，5年期美债收益率下跌5.2个基点报4.299%，10年期美债收益率下跌5.2个基点报4.28%，30年期美债收益率下跌4.4个基点报4.433%。

　　从日线级别看，这已经是10年期美债收益率连续第五个交易日出现明显回落，在短短一周的时间里就累计重挫了逾30个基点。

　　美债收益率的持续回落，和以英伟达为代表的大型科技股的连创新高，也在近期进一步助燃了美股的涨势。标普500指数和科技股集中的纳斯达克综合指数周三双双大涨，分别创下2024年以来的第25次和第13次收盘新高。英伟达和苹果的市值在隔夜均突破了3万亿美元大关。

　　周三公布的5月ADP就业报告，是最新一份暗示美国劳动力市场紧张状况有所缓解的数据，这可能会推动美联储在今年晚些时候提前开始启动降息。此前周二的一份报告已显示，4月美国职位空缺数降至了三年多来最低。

　　美国自动数据处理公司(ADP)公布的具体数据显示，5月份美国私营企业就业人数增加15.2万人，为2月份以来的最小增幅，显著低于市场先前预估的17.3万人，4月份数据则从19.2万人下修至了18.8万人。

　　Natixis Investment Managers Solutions投资组合经理Jack Janasiewicz表示，“我们看到经济数据开始略微放缓，其影响是：你会看到利率压力略微减弱，这对债券市场来说是一个相当不错的消息。”

　　目前，不少业内人士已预计周五的非农就业数据增幅，可能将远低于经济学家预测中值的19万个。有交易商称，所谓的“耳语数字”，即坊间私下里的预测，是5月非农将仅增加约12万人。

　　Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas说，经济学家的预测也很不一致，其中一些预期在11万到13万之间。这似乎是在本周一系列就业数据略显疲软之后一个更有可能的“着陆点”。

　　除了经济数据外，本周全球范围内的宽松浪潮，无疑也正为股债市场的复苏添砖加瓦。

　　加拿大央行周三公布6月利率决议，宣布将基准利率下调25个基点至4.75%。这是一个极具标志性的时刻——加拿大成为了这一轮全球货币周期中首个降息的G7国家。按照市场普遍预期，今晚欧洲央行也将启动本轮降息周期。

　　不少分析人士还预计，将在两周后召开议息会议的英国央行，也可能将追随欧洲央行和加拿大央行的脚步。

　　不难预见到的是，随着全球各国央行陆续采取降息行动，这很可能也将给美联储带来压力，美联储将于6月11日起召开为期两天的货币政策会议，讨论下一步利率举措。尽管美联储在本月会议上几乎没有任何可能采取降息举措。但其他非美央行当前的宽松做法，可能会迫使美联储也开始着眼于年内的降息窗口……

　　根据芝商所(CME)的FedWatch工具，交易员们现在认为美联储9月降息的可能性已超过70%，较一天前的约六成概率进一步提升了一成。同时，利率掉期市场目前已完全定价了美联储年内降息两次。

　　可以说，在美联储当前的“噤声期”内，市场上“降息派”在无联储官员鹰派言论的干扰下，迅速掌握了利率博弈的主动权。这一趋势在很大程度上得益于美国经济数据的疲软、全球范围内降息浪潮的兴起以及油价的大幅回落。

然而，关于美联储年内是否真的会降息这一骤然升温的预期，是否能够经受住时间的考验，仍有待未来一周内重要经济数据的进一步验证，尤其是非农就业报告、消费者物价指数（CPI）以及美联储的决议。

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