6月11日,邢台、石家庄等地的钢厂计划对焦炭价格下调50至55元/吨,并计划在12日执行这一决定,然而此举遭遇了部分焦化企业的抵制。
然而,市场形势在昨日发生显著变化。据期货日报记者报道,经过深入研判,部分焦化企业最终决定在6月15日开始实施降价,具体降幅为湿熄焦降价50元/吨,干熄焦降价55元/吨。
“焦价本轮提降虽有波折,但最终落地。受焦化产能大等因素影响,焦化企业议价能力偏弱,近几年始终维持微利甚至亏损状态。从当前的产业氛围来看,受山西焦煤增产以及铁水产量见顶等利空因素压制,焦炭基本面预期转弱,叠加政策端利好兑现等因素的影响,黑色系商品期现价格从5月下旬开始向下调整。”双焦研究员说。
黑色分析师告诉记者,5月份以来,黑色产业链利润重塑,钢厂生产亏损、焦化厂生产盈利,焦、钢矛盾不断累积。随着消费淡季到来,钢厂通过对焦炭提降促使产业链利润再分配,以缓解生产压力。尽管6月11日钢厂提降遭到焦化企业抵制,但在市场需求有限、存量博弈的当下,12日焦化厂接受提降是一种缓解焦钢矛盾、实现产业链上下游共生的双赢行为。
当前焦化企业利润情况如何?对此,阮俊涛告诉记者,除去煤矿以及钢厂配备的焦化厂外,独立焦化厂利润空间不大。但近3年来焦化厂利润始终偏低,目前已属于相对高位。
相关机构统计数据显示,6月6日,全国30家样本独立焦化厂吨焦盈利32元/吨,周环比增2元/吨,较今年前4个月有明显改善。另外,由于原材料以及副产品等区别,内蒙古和陕西地区的焦化厂利润较差,甚至部分焦化厂有亏损的情况,河北、江苏和山东的焦企利润相对较好。供需方面,黑色系本轮复产至今,焦炭供需两增,目前均在年内高位,不过较往年同期仍有差距。截至6月7日当周,全样本焦化厂焦炭日均产量114.03万吨,周环比增0.45万吨,比去年同期低0.44万吨;全国247家钢厂铁水日均产量235.75万吨,周环比降0.08万吨,比去年同期低5.07万吨。
分析师告诉记者,当前焦炭供需均处于相对高位,后市将边际走弱。供应端,4月下旬以来独立焦化厂焦炭产量持续增加,5月中上旬在吨焦相对高利润的刺激下,产量迅速爬坡,但之后随着利润收窄,产量增速放缓。需求端,4月份以来随着高炉铁水复产,焦炭需求呈增加态势,期货盘面升水也为投资需求的释放提供了有利条件。不过,最近3周高炉铁水产量出现触顶回落迹象,钢厂焦炭采购趋稳,端午节当周采购有所减少。
“除钢厂焦炭库存偏低外,独立焦化厂库存同样处于极低水平,在产量回升的情况下,近两周全样本焦化厂焦炭库存降低13.55万吨,焦化企业焦炭出货情况良好。库存低、销售顺畅、利润并不丰厚成为焦化厂抵制钢厂压价的主要原因。”分析师说。
展望后市,分析师认为,目前下游钢厂、上游焦化厂焦炭库存均偏低,随着钢材消费淡季到来,钢材库存压力增大或将加速铁水减产、加剧钢厂焦炭采购减量,使焦炭供需两旺的局面转向供大于求,焦炭价格将因此承压。不过,动力煤迎峰度夏消费旺季来临,而国内煤矿在安监约束下复产较为缓慢,动力煤季节性供应偏紧或支撑碳元素价格,从而对焦炭形成支撑,焦炭价格下跌可能不会太顺畅。
经过深入分析,分析师指出当前焦炭和铁水产量已暂时企稳,且焦煤市场的供需矛盾并不显著。目前,焦煤增产预期和需求见顶预期已在市场盘面中得到部分体现。鉴于山西本轮“三超”整顿的彻底性,煤矿超产现象已逐渐减少。加之6月是全国安全生产月,预计当地煤矿将大概率按照核定产能进行有序生产。因此,下半年山西省煤炭产量要实现同比正增长将面临较大难度。
同时,国内外制造业采购经理指数(PMI)表现稳健,为国内钢材和机械出口提供了有力支撑,显示出焦炭终端需求的韧性良好。在即将到来的7月至8月施工淡季期间,铁水产量的下行空间还需进一步观察。
综上所述,随着利空因素的逐渐兑现,焦炭价格进一步下行的空间有限。
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