【期魔方资讯】凌晨突变：油价飙升，拜登应对油价上涨计划"开闸放油"

今天凌晨，央视新闻发布消息，厄瓜多尔石油公司宣布，因连日暴雨等不可抗力导致原油输送设施受损，公司决定暂时停止厄瓜多尔重质原油输送管道的运营。

这条长达300多公里的重质原油输送管道，在厄瓜多尔石油运输管线中排名第二，其输送的原油量占据了该国原油总产量的近三成。

本月，厄瓜多尔多地遭遇暴雨袭击，引发山体滑坡等严重自然灾害。其中，纳波省受灾尤为严重，省内主要河流基霍斯河泛滥成灾，对当地的输油管道和水电站等重要基础设施造成了巨大威胁。

　　今天凌晨，国际油价上涨。截至收盘，WTI原油期货收涨超2.39%，报80.33美元/桶。布伦特原油期货收涨超1.97%，报84.25美元/桶。

　　据英国金融时报昨日报道，拜登政府准备从其战略石油储备中释放更多石油，以阻止今年夏天汽油价格飙升。白宫正努力在11月大选前遏制通胀。拜登的能源顾问霍克斯坦表示，汽油价格对许多美国人来说仍然太高，希望看到油价进一步降低。

报道称，在距离大选还有不到五个月时，拜登试图克服选民对他处理经济问题的担忧。拜登政府已承诺采取措施，包括限制医疗成本和银行费用，以抑制通胀。美国汽车协会的数据显示，上周日美国汽油平均价格为每加仑3.45美元，较一年前略有下降，但仍比拜登2021年上任时高出50%以上。

　　能化分析师告诉记者，当前季节欧洲天然气市场的两大主线是挪威检修和发电需求。挪威检修超预期事件兑现后，供给端风险计价被挤出，荷兰TTF天然气价格指数（TFF）跌破半个月以来的震荡区间。当前，全欧洲特别是南欧气电出力开始季节性走强，发电需求及背后的天气因素对TTF价格的影响程度将提升，建议密切关注。工业需求修复、Gazprom争端、美国LNG出口、亚洲LNG需求等非主线交易重要性均将有所提升，建议保持关注。美国方面，上周北美天然气价格指数（HH）继续上行，美国天然气市场近期边际利空增多：商品市场大盘情绪转弱，对于前期领涨品种HH的压力增大；需求端随着中南部高温的缓和，发电需求下降，LNG出口终端轮番小规模检修，进气未进一步上量；供给端美气产量略有增长趋势，市场已经开始关注当前价格下EQT等公司是否将逐渐增加产量。

　　“综合来看，短期TTF反弹缺乏实质性支撑，或将延续下跌趋势，中期随着交易主线逐渐转向需求端，TTF可能持续下跌。HH在未有明显利多支撑的环境下逆势走强，追多需谨慎。”能化分析师说。

　　上周，IEA、EIA、OPEC三大机构相继发布6月月报。国投安信期货分析师李云旭表示，三大机构对需求预期的调整并不一致，随着月初OPEC+对三季度延续减产进行定调，三季度去库已是共识。

　　据介绍，需求增速方面，IEA、EIA、OPEC对今年全球石油消费增速预估分别为96万桶/日、110万桶/日、225万桶/日，需求增速分别下调10万桶/日、上调18万桶/日、持平。值得注意的是，本期报告也是IEA月报连续第三个月下调需求增速预估，无论从需求增速还是需求绝对量上看，EIA与IEA对全球石油需求预估的量级仍相对接近，OPEC月报预估值仍明显偏高。IEA对需求的悲观主要基于经济低迷及清洁能源的发展。

　　非OPEC+供应方面，市场预期相对维稳，EIA月报预计年内美国产量将增加31万桶/日，较上期报告上调4万桶/日，但对2025年产量预期下调6万桶/日，指向性相对有限。IEA、EIA、OPEC预计年内非OPEC+产量整体呈现上行趋势，美国、巴西、挪威、圭亚那、加拿大仍是主要的增产来源。

　　OPEC月报显示5月OPEC总产量环比增加2.9万桶/日，主要因尼日利亚增产7.4万桶/日。尼日利亚产量近两个月是影响OPEC总产量的关键，自愿减产国产量则相对稳定。OPEC+中的非OPEC国家5月总产量继续环比减少，俄罗斯产量减少11.9万桶/日，哈萨克斯坦产量减少6.2万桶/日，伊拉克原定于5月开始的补偿减产在产量上暂未体现。关于OPEC+产量预期，IEA延续了OPEC+保持自愿减产的乐观预估，EIA由于上期月报中预计OPEC+产量三季度开始增加，因此本期月报根据OPEC+6月会议结果进行产量下调，下调后EIA预计OPEC+三、四季度的产量与二季度基本持平，但将从2025年一季度开始增产。

　　“可以看出，在沙特表示仍将根据市场情况暂停或逆转增产计划后，市场对下半年OPEC+产量维稳的预期仍然较高。从静态平衡表的角度看，在OPEC+稳产的预期下，下半年库存指向为持续去库，本期EIA、IEA月报呈现的四季度去库幅度均在50万桶/日左右。而根据OPEC+6月会议达成的8国潜在增产计划表，四季度平均产量较三季度增加36.2万桶/日，因此若OPEC+四季度步入计划内增产，平衡表缺口将基本被弥补，且加剧了明年供应过剩的风险，OPEC+四季度产量政策仍是决定下半年油价的关键因素。此外，从今年以来的实际去库程度来看，并没有证实此前对上半年持续去库的预估，美国市场的季节性去库亦迟迟没有到来，仍可能导致对需求端的进一步回溯调整，这也使得当前油价对去库的交易信心不足，弱需求与OPEC+动态产量调整的博弈预计使油价延续宽幅震荡。”分析师总结道。

　　期货首席能化分析师对原油市场进行了深入剖析。从需求角度看，全球原油需求呈现平淡态势。特别值得注意的是，中国炼厂的周开工率再次下滑，主要炼厂因成品油效益不佳而暂停了开工率的回升趋势。相比之下，美国炼厂的开工率则继续保持上升态势。然而，全球第三大石油消费国印度在5月的成品油总销量却同比出现下滑。

从库存端观察，全球原油市场在步入出行旺季后，普遍出现了库存累积的现象，不仅成品油库存增加，原油库存也呈现增长态势。特别是在2024年上半年，尽管OPEC+实施了减产措施，但全球原油市场库存并未明显去化。这主要归因于减产国并未完全遵守减产配额，同时全球石油需求表现也不及预期。在刚刚过去的5月，OPEC+中的超产国如伊拉克和阿联酋仍在继续超产，这进一步凸显了OPEC+对产油国约束力的减弱。事实上，尽管OPEC官网曾表示伊拉克和哈萨克斯坦将在5月进行补偿性减产，但伊拉克的实际产量却环比增加，这进一步印证了OPEC+的约束力在逐渐减弱。

展望未来，分析师认为油价在OPEC+会议的情绪利空释放后可能会略有企稳。宏观方面，欧元区降息为市场带来了利好消息，提振了大宗商品的需求。同时，沙特等产油国的最新表态以及美国持续增加SPR采购，也对油价形成了支撑。尽管上周国际原油期货连续第三周下跌，但分析师预计三季度上半段油价可能会震荡企稳，完全转入跌势仍需等待。