【期魔方资讯】产能持续扩张 PTA加工费今年难有大幅提升

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在PTA行业经历第二轮快速扩能后,国内PTA产能显著充裕,市场竞争态势愈发激烈。2023年,PTA加工费已跌至历史阶段性低点,反映出行业内的激烈竞争与产能过剩问题。展望2024年,预计PTA加工费将继续在300-450元/吨的低位区间内震荡,反映出行业产能持续扩张所带来的市场压力。尽管行业前景面临挑战,但随着市场竞争的加剧和产能结构的优化,未来PTA行业或将面临更多变革和机遇。

PTA产能快速增长,货源供应充裕

  根据目前企业公开信息汇总,2024年上半年两套共计450万吨PTA装置顺利投产,其中宁波台化150万吨PTA装置于3月下旬升温投料,仪征化纤300万吨PTA新产能已经于2024年4月完成投产。考虑到目前现有PTA产能,叠加2024年开年PTA库存上升至历史高位,市场对PTA供应过剩预期逐步显现,行业竞争加剧使得PTA年均加工费一度降至十四年新低。

  聚酯开工位于高位区间,但需求未及预期

  2024年上半年来看,聚酯开工负荷最高涨至90.20%,达到历史高位附近,随后在88%-90%附近高位波动,但是由于聚酯工厂春节前期备货充足,多数工厂以消耗PTA库存以及长约货源为主,对PTA需求支撑不佳,随后部分聚酯产品库存涨至高位,终端需求难言乐观,间接对PTA需求支撑不佳,导致2024年上半年PTA库存偏高,难以有效提振PTA行情。

  预期:装置检修结束,PTA加工费难有大幅提升

  从短期来看,目前按照企业官宣的检修计划来看,仅有华南一套250万吨PTA装置计划检修,但多套PTA装置或将于6月份重启,此外汉邦220万吨、蓬威90万吨长停PTA产能也计划于6月重启,PTA产能运行率提升,使得货源供应增多,其次6-8月为终端纺织行业淡季,聚酯开工或将下滑对PTA需求减少,因此后续PTA供应依然充裕,竞争压力将再次提升,间接挤压PTA加工费。

  从长期视角来看,2023年无疑是PTA扩能的巅峰之年。在这一年里,中国PTA新增了1375万吨的产能(其中包含了2022年12月下旬及12月底试车出料的250万吨产能,但尚未计入2023年12月投产的125万吨产能)。进入2024年上半年,又有两套总计年产能达450万吨的PTA装置顺利投产。这些年来,PTA产能的迅猛增长已使得行业竞争日趋激烈,导致PTA加工费持续受到压缩。

具体来说,2023年PTA的年均加工费跌至了337元/吨,这一数字为近14年来的最低点。从历史数据看,当PTA加工费下跌时,主流厂商通常会选择停车检修以减少供应,进而通过提升PTA价格来推动加工费上涨。然而,由于2024年PTA加工费已经处于低位附近,其进一步下跌的概率极低,使得PTA具有了显著的抗跌性。

因此,当前PTA的价格与其加工费紧密相联,考虑到市场竞争态势和行业产能结构,预计PTA加工费的涨幅将受到限制。

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