【期魔方资讯】产能持续扩张 PTA加工费今年难有大幅提升

在PTA行业经历第二轮快速扩能后，国内PTA产能显著充裕，市场竞争态势愈发激烈。2023年，PTA加工费已跌至历史阶段性低点，反映出行业内的激烈竞争与产能过剩问题。展望2024年，预计PTA加工费将继续在300-450元/吨的低位区间内震荡，反映出行业产能持续扩张所带来的市场压力。尽管行业前景面临挑战，但随着市场竞争的加剧和产能结构的优化，未来PTA行业或将面临更多变革和机遇。

PTA产能快速增长，货源供应充裕

　　根据目前企业公开信息汇总，2024年上半年两套共计450万吨PTA装置顺利投产，其中宁波台化150万吨PTA装置于3月下旬升温投料，仪征化纤300万吨PTA新产能已经于2024年4月完成投产。考虑到目前现有PTA产能，叠加2024年开年PTA库存上升至历史高位，市场对PTA供应过剩预期逐步显现，行业竞争加剧使得PTA年均加工费一度降至十四年新低。

　　聚酯开工位于高位区间，但需求未及预期

　　2024年上半年来看，聚酯开工负荷最高涨至90.20%，达到历史高位附近，随后在88%-90%附近高位波动，但是由于聚酯工厂春节前期备货充足，多数工厂以消耗PTA库存以及长约货源为主，对PTA需求支撑不佳，随后部分聚酯产品库存涨至高位，终端需求难言乐观，间接对PTA需求支撑不佳，导致2024年上半年PTA库存偏高，难以有效提振PTA行情。

　　预期：装置检修结束，PTA加工费难有大幅提升

　　从短期来看，目前按照企业官宣的检修计划来看，仅有华南一套250万吨PTA装置计划检修，但多套PTA装置或将于6月份重启，此外汉邦220万吨、蓬威90万吨长停PTA产能也计划于6月重启，PTA产能运行率提升，使得货源供应增多，其次6-8月为终端纺织行业淡季，聚酯开工或将下滑对PTA需求减少，因此后续PTA供应依然充裕，竞争压力将再次提升，间接挤压PTA加工费。

　从长期视角来看，2023年无疑是PTA扩能的巅峰之年。在这一年里，中国PTA新增了1375万吨的产能（其中包含了2022年12月下旬及12月底试车出料的250万吨产能，但尚未计入2023年12月投产的125万吨产能）。进入2024年上半年，又有两套总计年产能达450万吨的PTA装置顺利投产。这些年来，PTA产能的迅猛增长已使得行业竞争日趋激烈，导致PTA加工费持续受到压缩。

具体来说，2023年PTA的年均加工费跌至了337元／吨，这一数字为近14年来的最低点。从历史数据看，当PTA加工费下跌时，主流厂商通常会选择停车检修以减少供应，进而通过提升PTA价格来推动加工费上涨。然而，由于2024年PTA加工费已经处于低位附近，其进一步下跌的概率极低，使得PTA具有了显著的抗跌性。

因此，当前PTA的价格与其加工费紧密相联，考虑到市场竞争态势和行业产能结构，预计PTA加工费的涨幅将受到限制。

期魔方专业量化投研平台，能给用户提供期货量化平台软件-期货指标编写-期货行情分析-期货多账户管理-期货量化交易策略编写-编写指标-MT5CTP-MT4TOCTP，为金融从业人员更多专业决策辅助。