【期魔方资讯】焦炭提涨!能涨几轮?

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周一焦化企业陆续发布提涨函的现象,反映了市场供需关系的变化和焦化企业的盈利压力。经过连续三个月的亏损,焦化企业面临较大的经营压力,急需通过提价来改善盈利状况。同时,随着钢企的复产,对焦化产品的需求增加,为焦化企业提价提供了市场基础。

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0现货价格跌第八轮的时候就已经有一些“勉强之意”,背后对应的是焦炭需求端出现了一定边际改善,且连跌八轮后焦炭期现货价格的估值风险得到了较好的阶段性释放。此外,临近2405合约交割,不少期现贸易商开始组织货源准备进行卖方交割,导致贸易商采购激情阶段性快速释放,从来加剧了期现货价格的反弹势头。

  焦炭供应端产量较年初大幅下降10%左右,焦化企业库存压力明显缓解。叠加需求端出现改善,钢厂连续两周复产导致刚性需求增加,钢厂库存偏低,补库需求改善,下游需求出现多方共振向上。供应端压力缓解,下游需求改善,且钢厂有利润的情况下,焦炭价格出现第一轮提涨。

  钢联数据显示,上周270家独立焦化厂焦炭日均产量为58.88万吨,环比下降0.42万吨,同比下降11.15万吨,低于近5年同期产量水平。上周247家钢厂焦化厂日均产量为46.43万吨,环比增加0.1万吨,同比下降0.52万吨。需求方面,247家样本钢厂铁水产量连续两周上升,上周日均产量增加1.17万吨至224.75万吨。预计本月铁水产量能回升至226万吨/天附近,后市需求仍有增加空间。

  当前焦炭企业的利润情况如何?“目前多数焦化企业依然维持亏损状态,全国平均下来吨焦亏损幅度在100—150元/吨。”独立焦企日均产量由年初68万吨,下降至当下不足59万吨,减产幅度达到14%。钢厂内部的焦化企业减产幅度有限,日均产量由47万吨下降至46万吨。供应端经过长时间下降之后,焦企库存压力明显缓解,目前库存水平已经回到去年偏低位置,供应端压力明显缓解。需求端,钢厂连续两周复产,焦炭消耗需求边际改善,补库意愿也有所改观。另外,投机意愿明显增加,加价采购的情况时有发生。

  对于当前现货市场的新格局,曹颖认为,边际上来看,焦炭需求端已出现边际改善,且有进一步改善的预期;而供应端因持续亏损而维持低位;连跌8轮后估值风险也得到了较充分释放,焦炭现货拐点已基本确立。期价已经提前企稳上涨,且涨幅较大、速度较快,这导致焦炭现货有迫切的补涨诉求。

  诸多利好因素下,本轮焦炭上涨预计能够延续一段时间。成本端,焦煤有安全生产带来的供给约束和低库存对价格弹性的利好。焦炭生产成本带来的上行驱动较强。需求端,钢厂盈利能力改善,厂内钢材库存压力明显缓解,预计将延续复产,消耗需求持续改善。叠加低库存下的补库和投机需求放量,总需求增加也将驱动价格上行。“焦炭有望延续当前的上行态势。未来价格何时出现拐点,需要重点关注钢厂复产高度和下游对钢材总供给的承接能力,若后期钢材压力再度增大,焦炭价格见顶回落的风险也会增加。”张少达说。

  焦煤方面,受安全监管影响,目前国内焦煤产量明显低于去年同期,进口蒙煤环比回落。钢联数据显示,上周523家样本矿山精煤日均产量为73.77万吨,同比下降17.81%。进口方面,蒙煤三大口岸整体日均通关1891车,环比下降1.46%。煤矿后市或有复产表现,但是复产程度比较缓慢。

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