【期魔方资讯】焦炭提涨！能涨几轮？

周一焦化企业陆续发布提涨函的现象，反映了市场供需关系的变化和焦化企业的盈利压力。经过连续三个月的亏损，焦化企业面临较大的经营压力，急需通过提价来改善盈利状况。同时，随着钢企的复产，对焦化产品的需求增加，为焦化企业提价提供了市场基础。

0现货价格跌第八轮的时候就已经有一些“勉强之意”，背后对应的是焦炭需求端出现了一定边际改善，且连跌八轮后焦炭期现货价格的估值风险得到了较好的阶段性释放。此外，临近2405合约交割，不少期现贸易商开始组织货源准备进行卖方交割，导致贸易商采购激情阶段性快速释放，从来加剧了期现货价格的反弹势头。

　　焦炭供应端产量较年初大幅下降10%左右，焦化企业库存压力明显缓解。叠加需求端出现改善，钢厂连续两周复产导致刚性需求增加，钢厂库存偏低，补库需求改善，下游需求出现多方共振向上。供应端压力缓解，下游需求改善，且钢厂有利润的情况下，焦炭价格出现第一轮提涨。

　　钢联数据显示，上周270家独立焦化厂焦炭日均产量为58.88万吨，环比下降0.42万吨，同比下降11.15万吨，低于近5年同期产量水平。上周247家钢厂焦化厂日均产量为46.43万吨，环比增加0.1万吨，同比下降0.52万吨。需求方面，247家样本钢厂铁水产量连续两周上升，上周日均产量增加1.17万吨至224.75万吨。预计本月铁水产量能回升至226万吨/天附近，后市需求仍有增加空间。

　　当前焦炭企业的利润情况如何？“目前多数焦化企业依然维持亏损状态，全国平均下来吨焦亏损幅度在100—150元/吨。”独立焦企日均产量由年初68万吨，下降至当下不足59万吨，减产幅度达到14%。钢厂内部的焦化企业减产幅度有限，日均产量由47万吨下降至46万吨。供应端经过长时间下降之后，焦企库存压力明显缓解，目前库存水平已经回到去年偏低位置，供应端压力明显缓解。需求端，钢厂连续两周复产，焦炭消耗需求边际改善，补库意愿也有所改观。另外，投机意愿明显增加，加价采购的情况时有发生。

　　对于当前现货市场的新格局，曹颖认为，边际上来看，焦炭需求端已出现边际改善，且有进一步改善的预期；而供应端因持续亏损而维持低位；连跌8轮后估值风险也得到了较充分释放，焦炭现货拐点已基本确立。期价已经提前企稳上涨，且涨幅较大、速度较快，这导致焦炭现货有迫切的补涨诉求。

　　诸多利好因素下，本轮焦炭上涨预计能够延续一段时间。成本端，焦煤有安全生产带来的供给约束和低库存对价格弹性的利好。焦炭生产成本带来的上行驱动较强。需求端，钢厂盈利能力改善，厂内钢材库存压力明显缓解，预计将延续复产，消耗需求持续改善。叠加低库存下的补库和投机需求放量，总需求增加也将驱动价格上行。“焦炭有望延续当前的上行态势。未来价格何时出现拐点，需要重点关注钢厂复产高度和下游对钢材总供给的承接能力，若后期钢材压力再度增大，焦炭价格见顶回落的风险也会增加。”张少达说。

　　焦煤方面，受安全监管影响，目前国内焦煤产量明显低于去年同期，进口蒙煤环比回落。钢联数据显示，上周523家样本矿山精煤日均产量为73.77万吨，同比下降17.81%。进口方面，蒙煤三大口岸整体日均通关1891车，环比下降1.46%。煤矿后市或有复产表现，但是复产程度比较缓慢。

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